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视觉中国文｜市界，作者｜李楠，编辑｜雷彦鹏
关于“美颜相机有多强大”，知乎上有超过个回答。有答主不惜暴露自己的“丑照”，以“照骗”来解答网友的困惑。有调侃称，美颜相机之类软件是可以震惊欧美的东方神术。
实际上，这门“变美”的生意并不好做。
3月30日，美图发布了01年年度业绩，购买以太币的公允价值增加4.56亿元成为亮点之一，难得的是，这是其上市以来，连续第二年在经调整利润净额方面实现全年盈利。
在美图IPO的年，有一项调查显示，其核心产品美图秀秀处理过主流社交网络中过半数的照片。而且，除了美图秀秀，美图公司还拥有美拍、美颜相机等系列与“变美”有关的产品。
尽管美图秀秀的用户过亿，美图公司却长期被资本市场冷落。自上市那两年的高峰之后，美图公司的股价几乎一路向下。截至4月8日，为1.05港元/股，不足上市发行价的八分之一。
围绕“变美”的生意，美图还有什么新故事？
01、美颜神器背后的生意
爱美之心，人皆有之。
据新氧数据颜究院发布的《01医美行业白皮书》，01年中国医美市场规模预计达亿，重回0%以上增长通道。这是美丽产业的一个写照。而通过修图来展示一个更“好看”的形象，比医美要便捷得多，也更受欢迎。
修图美颜这门生意究竟如何，在美图公司身上有直观体现。
美图产品分为面向用户与面向行业两类，最核心产品仍是美图秀秀，其01年月活跃用户约1.14亿，此外还有美颜相机、BeautyPlus、美拍等。
从财务数据来看，01年，美图公司实现收入16.7亿元，同比增长39.5%，相比00年的.1%有所提升，公司拥有人应占经调整利润净额为万元，同比增长39.7%。
01年，虽然美图公司的毛利率高达67.5%，但是，销售及营销开支3.91亿元、行政开支.65亿元、研发开支5.45亿元，仅这三项开支就达1亿元，侵蚀了公司净利润。
其中，研发开支同比增加了35%，美图公司称，主要是因为研发雇员开支增加；销售及营销开支增加36%，主要因为员工成本及推广开支增加；行政开支增加8.7%，主要由于员工成本增加。
“变美”的生意不好做，这是美图第二次实现全年经调整利润为正，而业绩提升与营收结构变化有关。
美图商业化主要在四方面：在线广告、VIP订阅及影像SaaS（软件即服务）、互联网增值服务、IMS（达人内容营销解决方案）及其他。其中，在线广告是美图很长时间里最大的收入来源，在00年，这部分业务收入占比仍高达57%。
广告是互联网行业最重要的变现方式，拥有上亿用户的美图自然也会引起品牌方的兴趣，比如美图秀秀开屏、背景板、搜索banner、修图教程信息流等，都是其广告投放的重要资源。美图也会根据不同的节日和庆祝活动，在软件推出特定的照片编辑主题活动，来推广客户品牌。
到01年，广告仍然是美图最大收入来源，实现收入7.7亿，不过同比增长1.5%，在美图总收入占比下降至46%。而公司第二大营收来源的VIP订阅及影像SaaS业务增长明显，实现收入5.亿，同比增速达.9%，在总收入占比达到31.%。
广告多了，终究会影响产品使用体验。美图在摆脱对广告的依赖，第二曲线是拉动其发展的关键。
此外，随着互联网流量见顶，广告投放会更倾向于用户黏性强的平台，对美图系产品来说，广告收入能否维系稳健增长是一大挑战。艾媒咨询首席分析师张毅向市界指出，工具类软件很多都是通过广告变现，但因为落地转化很低，这种形式已经不受广告主的欢迎。
如无意外，VIP订阅及影像SaaS将很快成为美图最重要的收入支柱。
VIP订阅跟其他互联网产品VIP模式类似，通过获取VIP权限，来享有更多功能。从年开始，美图在海外市场试水高级订阅服务。
年，高级订阅服务及应用内购买为美图带来万元收入。自00年起，美图在旗下主要应用都启用了VIP订阅服务，当年高级订阅服务及应用内购买实现收入.07亿元，同比大增.1%。
通过AI计算机视觉技术的支持，VIP会员能得到付费专用功能，来获得更优越的影像编辑体验。就核心产品美图秀秀而言，VIP会员可以实现增发、整牙、更多的肤色调整，并获取更多的相机特效和滤镜素材等功能。
据美图财报，在01年1月，美图在全球拥有约万名VIP会员，较00年底的水平增加逾一倍。相应的VIP订阅及影像SaaS业务实现收入5.0亿元，同比增.9%。
对普通用户来说，高级功能实际并非必需品。市界与一些美图秀秀老用户交流，她们有的用美图秀秀来修饰人像，有的则主要使用拼图功能，但共同点是从未付费。对她们来说，“不精修，加个滤镜就够了”，软件的基本功能已经满足了需求。
所以一定程度，美图的营收有赖于对“美”更“苛求”的人群。能否持续吸引这类人群订阅会员，是其未来成长的关键点之一。而这方面，美图要面对包括字节系力量在内的挑战。
在AppStore摄影与录像排行榜上，美图秀秀身位领先，不过字节旗下的醒图和轻颜相机，排名常高于美图的美颜相机。从美图业绩报告来看，美图秀秀01年月活跃用户约1.15亿，与00年持平，美颜相机月活跃用户万，同比减少8.1%。
已经使用美图秀秀多年的佳晴，现在一般拿美图秀秀来修苹果原相机拍的照片，用用消除笔功能、马赛克功能。她提到，美图秀秀“手动对人脸微调功能很好用”，但“自拍功能，太假”。其他不怎么使用美图秀秀的老用户，也反馈了同样的问题。
美图在软件功能上如何让用户变得好看，有长久积累，只是对美的理解，用户各有偏好。这给了新势力崛起机会。
0、曾与阿里、百度比肩
美图公司高光之时，曾与阿里、百度等公司一起，跻身全球前八位iOS非游戏应用开发商。它在互联网趋势上嗅觉敏锐，本有过许多可能。
美图的创始人之一吴欣鸿，曾和其团队三天时间做出一款名为“火星文”的产品，在没有推广的前提下，这款产品一年内用户突破0万；另一位创始人则是据称把65网站以数千万美元卖给谷歌的蔡文胜。
（吴欣鸿）
吴、蔡两人都非等闲之辈。他们学历都不高，蔡文胜高中辍学，吴欣鸿高中毕业便创业，而后自考专科与本科。两人是中国最早一批经营域名生意的人，也是因为域名投资结识。
中国互联网很长时间都在做CopytoChina的生意，美图最初的目标，便是做一款傻瓜型Photoshop。
凡是做过海报或修过照片的人，对Photoshop不会陌生，其功能强大，但对一般人来说，使用较复杂，学习成本较高。美图要做的事情，显然有很大市场。年10月，美图秀秀前身“美图大师”上线，不过当时市面上已经有一些国产产品入局，比如光影魔术手、QQ影像。
要如何实现突破？吴欣鸿发现了一个非常巧妙的角度：女性希望让自己快速变美的图片编辑需求，还没有得到满足，美图可以“聚焦于女性用户”。
于是美图给软件加上了美容功能，让用户可以通过很简单的操作便能实现磨皮、美白之类效果，轻松“变美”。美容功能在年春节期间上线，之后美图秀秀的用户实现爆发式增长。到年1月，美图秀秀移动端用户突破1亿，其中女性用户占比达59%。
之后，美图还曾经历两个重要节点：年5月，发布美图手机；年5月，推出美拍。
美图手机的诞生迎合了互联网软硬件结合的趋势，给美图带来全新的想象空间；美拍则让美图从工具进入到社区和短视频领域。这两个方向都大有前景，可惜并不适合美图。
美图手机依然是满足用户“变美”心理的产品，主要面向爱自拍的女性用户。美图第一代手机产品MeituKiss配置了万像素前置摄像头，对比来看，同一年上市的iPhone5S前置摄像头像素只有10万。甚至当时美图手机对标的不是中华酷联，而是自拍神器卡西欧相机。
依托美图秀秀之前积累的用户基础和品牌效应，美图手机的表现一度令人瞩目。在年上半年，美图手机卖出约35.74万台，美图智能硬件实现收入5.亿元，在总收入占比95.1%。
在到年，美图手机业务都实现了盈利，但到年，手机行业开始进入白热化竞争阶段。当大厂产品的自拍功能也变强大，主打美颜自拍的美图手机优势逐渐消失，同时因为销量远远无法跟大厂相比，美图手机在元器件成本控制上也出于劣势，难以支撑继续发展。
年，美图年度总收入同比下滑37.8%，净亏损1亿元，其中智能手机的亏损约5亿元。同年11月，美图将旗下美图手机的品牌授权给小米。01年3月，吴欣鸿宣布美图与小米的合作提前终止，美图退出手机制造和销售领域。
手机不同于软件，这是几大巨头全力拼杀的领域，几乎没有中小厂商的舞台。至于美拍的衰落，与美图手机也有类似的地方。而美拍的衰落，更为遗憾。
年4G网络普及，移动短视频来到发展元年。当年5月，美拍上线。到年1月，用户量达到1亿，用时不足9个月。比较而言，
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